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6.4. Zusammenfassung und Fazit
Die Discounted-Cashflow-Methode hat sich unter den gängigen Bewertungsverfahren als das am besten geeignete für ein Unternehmen des Sondermaschinenbaus herausgestellt. Im Gegensatz zur Substanzwertmethode, die unternehmerisches Handeln und zukünftige Ertragsflüsse unberücksichtigt lässt, ist nach der DCF-Methode eine realitätsnähere Darstellung des Unternehmenswerts möglich. Der Wert des Eigenkapitals der Sondermaschinenbau GmbH liegt nach dieser Methode im ersten Szenario bei 14,6 Mio. Euro und im zweiten Szenario, das einen erhöhten Risikozuschlag abbildet, bei 12,8 Mio. Euro. Das Ergebnis, das in Kapitel 6.2.2. mit dem Multiplikatorenansatz errechnet wurde, plausibilisiert die Bewertung der Sondermaschinenbau GmbH.75
Trotz der vielen in Kapitel 6.2.3. genannten Vorteile der Cashflow-Methode bringt das Verfahren auch Nachteile: Wie sich gezeigt hat, ist die Berechnung kompliziert und aufwendig, da eine detaillierte Planung der zukünftigen GuV und Bilanz erforderlich ist.76
75 Vgl. Nester/Kraus (2003).
76 Vgl. Ernst/Schneider/Thielen (2012), S. 334.