7. Ergebnis der branchenorientierten Unternehmensbewertung

Die vorliegende Arbeit hatte zum Ziel, den branchenorientierten Unternehmenswert der Sondermaschinenbau GmbH zu ermitteln. Hierfür wurde zuerst das Unternehmen dargestellt, anschließend dessen operatives Geschäft analysiert, sein Leistungsportfolio ermittelt und dessen Abnehmerbranche untersucht. Darüber hinaus wurde die Entwicklung der GuV und der Bilanz bis zum Jahr 2017 prognostiziert und eine Unternehmensbewertung nach dem Multiplikatorenverfahren und der Discounted-Cashflow-Methode durchgeführt. Im Rahmen der gesamten Arbeit wurde das Ziel verfolgt, wissenschaftliche Literatur mit einem Fallbeispiel aus der Praxis zu verbinden.

Die Sondermaschinenbau GmbH und ihr operatives Geschäft

Es wurde deutlich, dass ein Unternehmen des Sondermaschinenbaus großen Risiken ausgesetzt ist und die Planung der zukünftigen Umsatz- und Ertragssituation schwierig ist. Grund dafür ist die vorherrschende Vertragsgestaltungen, die die zukünftigen Zahlungsströme beeinflusst. Es gibt zwei zentrale Herausforderungen für eine renditestarke Abwicklung des operativen Geschäfts: Zum einen muss ein funktionierendes Projektmanagement vorhanden sein, zum anderen ein hohes Niveau an technischer Erfahrung vorliegen. Die Sondermaschinenbau GmbH verfügt über solche Fähigkeiten und konnte deswegen in den letzten zehn Jahren eine stabile Umsatzrendite von rund 7 % p.a. erwirtschaften.

Der Unternehmenswert der Sondermaschinenbau GmbH

Im Rahmen der vorliegenden Arbeit wurden zwei Szenarien zur Ermittlung des Eigenkapitalwertes der Sondermaschinenbau GmbH erstellt. Dabei wurde versucht, das hohe Risiko, dem das Unternehmen im operativen Geschäft ausgesetzt ist, einzubeziehen. Bei einem Risikozuschlag von 1,5 % hat das Eigenkapital einen Wert von 14,6 Mio. Euro. Bei einem Zuschlag von 3 % sinkt der Wert auf 12,8 Mio. Euro. Die Ergebnisse der Multiplikatorenverfahren, die zur Plausibilisierung herangezogen wurden, bestätigen diese Werte. Da es sich bei dem Wert eines Unternehmens nicht um seinen tatsächlichen Preis am Markt handelt, stellen alle mathematisch ermittelten Ergebnisse einen Richtwert dar.

Weiterführende Recherche

Eine genaue Betrachtung der strategischen Ausrichtung sowie des unternehmensinternen Risikomanagementsystems ist eine Erweiterung zu der vorliegenden Arbeit und muss weiteren Recherchen überlassen werden. Zielführende Fragen sind dabei: Hat die Sondermaschinenbau GmbH ein internes Risikomanagementsystem? Wie ist es aufgebaut? Welche Risiken werden dort wie erfasst? Welche Risiken können zu welchem Grad eliminiert werden?